นักวิจัยที่มหาวิทยาลัยเซวิลล์วิเคราะห์การพึ่งพาซึ่งกันและกันระหว่างนโยบายการคลังและนโยบายการเงินและการเติบโตทางเศรษฐกิจในประเทศยูโรโซน การศึกษาครั้งนี้เน้นถึงความจำเป็นในการประสานงานมากขึ้นระหว่างธนาคารกลางยุโรป (ECB) และนโยบายการคลังแห่งชาติ

หากไม่มีการประสานงานดังกล่าวความแตกต่างของโครงสร้างระหว่างแกนกลางและประเทศรอบข้างจะยังคงมีอยู่ จำกัด ศักยภาพในการรวมกลุ่มทางเศรษฐกิจ นอกจากนี้ในบริบทของอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นและอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นผู้เขียนเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับความยั่งยืนของการเติบโตในประเทศรอบข้างซึ่งต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นอาจทำให้ปัญหาการคลังรุนแรงขึ้น

ด้วยการใช้วิธีการที่เป็นนวัตกรรมตามแบบจำลองทางเศรษฐมิติและทฤษฎีกราฟผู้เขียนสำรวจว่านโยบายการคลังและการเงินทั่วไปของแต่ละประเทศมีปฏิสัมพันธ์กันอย่างไร พวกเขายังสำรวจความแตกต่างระหว่างแกนกลางของยูโรโซนและประเทศเพื่อนบ้าน การศึกษาถูกตีพิมพ์ใน วารสารเศรษฐศาสตร์–

การศึกษาแยกความแตกต่างระหว่าง “กลุ่มแกนกลาง” – กฎระเบียบเช่นเยอรมนีฝรั่งเศสอิตาลีและเนเธอร์แลนด์ซึ่งความมั่นคงด้านราคาและนโยบายการเงินมีผลในเชิงบวกต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจเช่นเดียวกับ “กลุ่มอุปกรณ์ต่อพ่วง” (และบทบาทของสเปนโปรตุเกสและกรีซ

ประเทศยูโรโซนได้ร่วมกันพัฒนานโยบายการเงินร่วมกันซึ่งบริหารงานโดยธนาคารกลางยุโรป (ECB) แต่รักษานโยบายการคลังที่เป็นอิสระ การขาดการประสานงานได้นำไปสู่ความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญในการเติบโตทางเศรษฐกิจและความมั่นคงโดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงเวลาที่เกิดวิกฤตเช่นวิกฤตการณ์ทางการเงินปี 2551 และการระบาดของโรค Covid-19-19

ผู้เขียนยังเน้นว่านโยบายการเงินไม่มีผลกระทบเท่ากันในทุกประเทศ

เฉพาะในบางรัฐหลัก (เยอรมนีฝรั่งเศสอิตาลีเนเธอร์แลนด์) มีความสัมพันธ์ที่สำคัญระหว่างอัตราดอกเบี้ยและการเติบโตของ GDP ในรอบนอกความสัมพันธ์นี้อ่อนแอหรือไม่มีอยู่จริง

นโยบายการคลังส่งเสริมการเติบโตในประเทศส่วนใหญ่ นอกจากไอร์แลนด์กรีซและลักเซมเบิร์กนโยบายการคลัง (รายได้และค่าใช้จ่าย) มีผลกระทบเชิงบวกต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ

การขาดการประสานงานระหว่างนโยบายการเงินและการคลังเป็นปัญหาเชิงโครงสร้าง แม้ว่า ECB จะแสวงหาความมั่นคงด้านราคา แต่รัฐบาลกำลังพยายามส่งเสริมการเติบโตผ่านนโยบายการคลังการสร้างความตึงเครียดและขัดขวางการบูรณาการทางเศรษฐกิจภายในเขตยูโร

ในระยะสั้นนักวิจัยชี้ให้เห็นว่ายูโรโซนยังคงเป็นพันธมิตรทางเศรษฐกิจที่แตกสลาย แม้ว่าประเทศหลักจะเจริญรุ่งเรืองด้วยความมั่นคงของสกุลเงิน แต่ประเทศรอบข้างพึ่งพานโยบายการคลังที่ใช้งานมากขึ้น หากไม่มีการปฏิรูปโครงสร้างเพื่อปรับปรุงการประสานงานระหว่างสองนโยบายความแตกต่างทางเศรษฐกิจจะเป็นความท้าทายที่สำคัญสำหรับอนาคตของยูโรโซน